ডেল টেকনোলজিস (NYSE: DELL) কোনো সাধারণ প্রযুক্তিগত স্টক নয়, যা প্রমাণ করে যে স্টকটি এখনও প্রাক-মহামারী স্তরের উপরে ভালোভাবে ব্যবসা করছে।ডেল তার কারিগরি সহযোগীদের মতো একই গতিতে বৃদ্ধি পাচ্ছে না, তবে কোম্পানিটি শক্তিশালী GAAP উপার্জন করছে এবং তার সস্তা শেয়ারগুলি কিনছে।ধীরগতির বৃদ্ধি সম্ভবত সেরা ফলাফল যা বিনিয়োগকারীরা এগিয়ে যাওয়ার জন্য আশা করতে পারেন, তবে এটি একটি উল্লেখযোগ্য একাধিক সম্প্রসারণের ন্যায্যতা প্রমাণের জন্য যথেষ্ট হতে পারে, সাথে দ্বি-সংখ্যার রিটার্ন যা বাজারের চেয়ে ভাল রিটার্ন করতে যথেষ্ট হতে পারে।21 নভেম্বর, সোমবার কোম্পানিটি তার আয়ের প্রতিবেদন প্রকাশ করে, স্টকের কম মূল্যায়ন প্রেস রিলিজের আগে এটিকে একটি ভাল কেনাকাটা করে।
ডেল এই বছরের শুরুতে তার সর্বকালের উচ্চ সেটের 30% নীচে, তবে এখনও প্রাক-মহামারী স্তরের 80% উপরে।
এই শক্তিশালী পারফরম্যান্সের বেশিরভাগই ছিল ঋণের বোঝা কমানোর ক্ষেত্রে অসাধারণ অগ্রগতির কারণে।আমি শেষবার DELL স্টক দেখেছিলাম জুলাই মাসে যখন আমি এটির কম দাম-থেকে-আয় অনুপাতের কারণে এটিকে কেনার সুপারিশ করেছিলাম।স্টকটি তখন থেকে 11% কমে গেছে, যা মূল্য প্রস্তাবটিকে আরও আকর্ষণীয় করে তুলেছে।
সাম্প্রতিক ত্রৈমাসিকে, ডেলের মোট আয় বেড়েছে 9% এবং নন-GAAP অপারেটিং আয় বেড়েছে 4%।যাইহোক, সামগ্রিক বৃদ্ধি পুরো গল্প বলে না।কাস্টমার সলিউশন গ্রুপ (পিসি ডিভিশন) একটি কঠিন 9% রাজস্ব বৃদ্ধি পোস্ট করেছে, কিন্তু একটি কনফারেন্স কলে, ডেল উল্লেখ করেছে যে মে মাসে শেষ মন্তব্যের পর থেকে ম্যাক্রো পরিবেশ উল্লেখযোগ্যভাবে খারাপ হয়েছে, কিন্তু এটাও উল্লেখ করেছে যে তারা দুর্বল চাহিদা পূরণ করতে সক্ষম হয়েছে- উচ্চ গড় বিক্রয় মূল্য এবং ইনভেন্টরি হ্যান্ডলিং মধ্যে সরবরাহ চেইন উন্নতি প্রভাবিত.কোম্পানি এই ধরনের অফসেট থেকে উপকৃত হতে পারে না।
ডেল গত 38 ত্রৈমাসিকের 34টিতে পিসি মার্কেট শেয়ার অর্জন করেছে এবং বর্তমানে ব্যবসায়িক পিসি বাজারে নেতৃত্ব দিচ্ছে।
উল্লেখযোগ্যভাবে, এই ব্যবসায়িক বিভাগে উচ্চ মার্জিনের কারণে ইনফ্রাস্ট্রাকচার সলিউশন গ্রুপ দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে।
2019 সাল থেকে Dell-এর CAGR মাত্র 6% থাকা সত্ত্বেও, কোম্পানিটি $37.4 বিলিয়ন নেট ঋণ কমাতে সক্ষম হয়েছে, যার লিভারেজ 1.7x ঋণ থেকে EBITDA-এ নেমে এসেছে।
ম্যানেজমেন্ট তার মূলধন বরাদ্দের ক্ষেত্রে শেয়ারহোল্ডারদের নগদ ফেরত দেওয়াকে অগ্রাধিকার দিয়েছে এবং ত্রৈমাসিক লভ্যাংশ প্রদান করছে এবং শেয়ার পুনঃক্রয় করছে।কোম্পানিটি ত্রৈমাসিকে $608 মিলিয়ন মূল্যের শেয়ার পুনঃক্রয় করেছে এবং শেয়ারহোল্ডারদের কাছে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের 60% পর্যন্ত (প্রায় 100% নেট আয়ের উপর ভিত্তি করে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহে রূপান্তরিত) ফেরত দিতে চায়।
সামনের দিকে তাকিয়ে, ডেল আশা করে যে মোট রাজস্ব বছরে 8% হ্রাস পাবে, ক্রমাগত দুর্বল চাহিদা এবং দাম বৃদ্ধির সাথে এটি অফসেট করার সম্ভাব্য অক্ষমতা প্রতিফলিত করে।ডেল আশা করে যে শেয়ার প্রতি আয় বছরের পর বছর স্থিতিশীল থাকবে শেয়ার পুনঃক্রয় এবং উপরে উল্লিখিত উচ্চ মার্জিন ISG ব্যবসায়িক ইউনিটের বৃহত্তর অবদানের কারণে।
হতাশাজনক প্রযুক্তি আয়ের প্রতিবেদনের একটি স্ট্রিং দেওয়া, এতে অবাক হওয়ার কিছু নেই যে বিশ্লেষকরা সাম্প্রতিক ত্রৈমাসিকের জন্য আয়-প্রতি-শেয়ার অনুমান কমিয়েছেন, যদিও ঐক্যমতের পূর্বাভাস এখনও সুপারিশের অ-GAAP উপার্জনের পরামর্শ দেয়।
সম্ভাব্য শেয়ারহোল্ডারদের বোঝা উচিত যে ডেল 20% থেকে 30% বৃদ্ধির হার সরবরাহ করতে যাচ্ছে না যা প্রযুক্তি স্টকের জন্য সাধারণ।যাইহোক, সাধারণ প্রযুক্তির স্টকগুলির বিপরীতে, ডেল GAAP-এর অধীনে আয় করে এবং একক-অঙ্কের উপার্জনের গুণে লেনদেন করে।
ব্যবস্থাপনা 3% থেকে 4% বার্ষিক রাজস্ব বৃদ্ধির উপর ভিত্তি করে দীর্ঘমেয়াদে শেয়ার প্রতি আয় 6% বৃদ্ধির আশা করে৷শেয়ার লেনদেন হয় 6.3 গুণ উপার্জনে, কিন্তু ব্যবস্থাপনার লক্ষ্য হল লভ্যাংশ এবং শেয়ার বাইব্যাকের মাধ্যমে শেয়ারহোল্ডারদের আয়ের 60% পর্যন্ত ফেরত দেওয়া।এর মানে হল যে প্রায় 9.5% শেয়ারহোল্ডার রিটার্ন এবং 3% থেকে 4% এর রাজস্ব বৃদ্ধির পূর্বাভাস দ্বিগুণ-অঙ্কের রিটার্ন জেনারেট করার জন্য যথেষ্ট হওয়া উচিত।তবে এটি ধরে নেওয়া হচ্ছে যে একাধিক সম্প্রসারণ নেই, এবং আমি সন্দেহ করি যে সময়ের সাথে সাথে স্টকটির পুনঃমূল্যায়ন করা উচিত কারণ কোম্পানিটি এই ধরনের আক্রমনাত্মক গতিতে শেয়ার কেনার কাজ চালিয়ে যাচ্ছে।উপরন্তু, 1.5x একটি লক্ষ্য ঋণ/EBITDA অনুপাতের লিভারেজ হ্রাস করার মাধ্যমে, ব্যবস্থাপনার অন্যান্য উদ্দেশ্যে অপরিবর্তিত নগদ ব্যবহার করার জন্য আরও নমনীয়তা থাকতে পারে। যদিও ব্যবস্থাপনা M&A-এর জন্য অতিরিক্ত নগদ ব্যবহার করার দিকে বেশি মনোযোগী বলে মনে হচ্ছে, আমি আশা করছি আরও বেশি আক্রমনাত্মক শেয়ার পুনঃক্রয় এবং M&A-এর জন্য স্টকের পুনরায় মূল্যায়নের পরেই ঘটবে। যদিও ব্যবস্থাপনা M&A-এর জন্য অতিরিক্ত নগদ ব্যবহার করার দিকে বেশি মনোযোগী বলে মনে হচ্ছে, আমি আশা করছি আরও বেশি আক্রমনাত্মক শেয়ার পুনঃক্রয় এবং M&A-এর জন্য স্টকের পুনরায় মূল্যায়নের পরেই ঘটবে। যদিও ব্যবস্থাপনা অতিরিক্ত M&A নগদ ব্যবহারে আরও বেশি মনোযোগী বলে মনে হচ্ছে, আমি আরও আক্রমণাত্মক শেয়ার বাইব্যাক এবং M&A এর জন্য অপেক্ষা করছি যা শুধুমাত্র শেয়ারের পুনঃমূল্য নির্ধারণের পরেই ঘটবে। যদিও ব্যবস্থাপনা M&A-এর জন্য অতিরিক্ত নগদ ব্যবহার করার দিকে আরও বেশি মনোযোগী বলে মনে হচ্ছে, আমি স্টকগুলি উচ্চতর পুনঃমূল্যায়ন করার পরেই আরও আক্রমণাত্মক বাইব্যাক এবং M&A আশা করি।আমি এটা অসম্ভাব্য মনে করি যে একটি কোম্পানি প্রতি বছর তার প্রায় 6% শেয়ার কিনে নেয় সে তার উপার্জনের 6.3 গুণ লাভে ট্রেড করছে এবং এই মতামতটি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায় যদি একটি কোম্পানি প্রতি বছর তার বকেয়া শেয়ারের 14% পর্যন্ত ফেরত কিনে নেয় .আমি 10-12x লাভে স্টকগুলির পুনঃমূল্যায়ন দেখতে পাচ্ছি, শুধুমাত্র একাধিক সম্প্রসারণ থেকে 60% এরও বেশি উর্ধ্বগতির সম্ভাবনা বোঝায়।এই গুণক এটিকে অন্যান্য প্রতিষ্ঠিত প্রযুক্তি কোম্পানি যেমন Cisco (CSCO) এবং Oracle (ORCL) এর সাথে সমান করে দেবে।
প্রধান ঝুঁকি কি কি?প্রথমত, প্রবৃদ্ধি 3% থেকে 4% সীমার বাইরে পড়ার সম্ভাবনা রয়েছে।ধীর-প্রবৃদ্ধি সংস্থাগুলি দীর্ঘদিন ধরে আশঙ্কা করেছিল যে প্রবৃদ্ধি শেষ পর্যন্ত বিবর্ণ হয়ে নেতিবাচক হয়ে যাবে। আরেকটি ঝুঁকি হল যদি ব্যবস্থাপনা M&A উচ্চাকাঙ্ক্ষাকে অর্থায়নের জন্য ব্যালেন্স শীট ব্যবহার করে। আরেকটি ঝুঁকি হল যদি ব্যবস্থাপনা M&A উচ্চাকাঙ্ক্ষাকে অর্থায়নের জন্য ব্যালেন্স শীট ব্যবহার করে। আরেকটি ঝুঁকি হল ব্যবস্থাপনা M&A উচ্চাকাঙ্ক্ষার অর্থায়নের জন্য ব্যালেন্স শীট ব্যবহার করবে। আরেকটি ঝুঁকি হল ব্যবস্থাপনা তার ব্যালেন্স শীট ব্যবহার করে M&A উচ্চাকাঙ্ক্ষার জন্য অর্থায়ন করবে কিনা। আমি একটি মাল্টিপল রি-রেটিং এর পথটিকে নিম্ন লিভারেজ এবং আরও বেশি আক্রমনাত্মক শেয়ার পুনঃক্রয় প্রোগ্রাম হিসাবে দেখছি, কিন্তু একটি ঋণ-জ্বালানিযুক্ত M&A উদ্যোগ বিপরীত দিকে কাজ করবে এবং সম্ভবত স্টককে ডিসকাউন্ট মাল্টিপেলে ট্রেড করতে দেবে। আমি একটি মাল্টিপল রি-রেটিং এর পথটিকে নিম্ন লিভারেজ এবং আরও বেশি আক্রমনাত্মক শেয়ার পুনঃক্রয় প্রোগ্রাম হিসাবে দেখছি, কিন্তু একটি ঋণ-জ্বালানিযুক্ত M&A উদ্যোগ বিপরীত দিকে কাজ করবে এবং সম্ভবত স্টককে ডিসকাউন্ট মাল্টিপেলে ট্রেড করতে দেবে। আমি একটি একাধিক রেটিং পর্যালোচনার পথকে নিম্ন লিভারেজ এবং আরও আক্রমনাত্মক শেয়ার বাইব্যাক প্রোগ্রাম হিসাবে বিবেচনা করি, কিন্তু একটি ঋণ-নেতৃত্বাধীন M&A উদ্যোগ বিপরীত দিকে কাজ করবে এবং সম্ভবত ডিসকাউন্ট গুণে লেনদেন চালিয়ে যেতে স্টককে বাধ্য করবে৷ আমি মনে করি একাধিক রেটিং পর্যালোচনার পথ নিম্ন লিভারেজ এবং আরও আক্রমনাত্মক শেয়ার বাইব্যাক প্রোগ্রামের উপর নির্ভর করে, কিন্তু একটি ঋণ-ভিত্তিক M&A প্রোগ্রাম বিপরীত প্রভাব ফেলবে এবং সম্ভবত স্টক ট্রেডিংকে ডিসকাউন্ট মাল্টিপেল রাখবে।এটাও উল্লেখ করার মতো যে এর আগেও “অধিগ্রহণ” করার ঝুঁকি দেখা দিয়েছে।বিশেষ করে, একটি ঝুঁকি রয়েছে যে শেয়ারের দাম পড়ে যাবে এবং ডেল সিইও কম দামে শেয়ার কেনার চেষ্টা করবেন, যারা বেশি দামে কেনা শেয়ারহোল্ডারদের হতাশ করবে।
আমি এখনও বিশ্বাস করি যে প্রযুক্তিগত বিপর্যয়ের মুখে DELL শেয়ার কেনা উচিত, যদিও উপরের ঝুঁকিগুলি তাদের কম রাখে।
প্রবৃদ্ধি স্টক বিপর্যস্ত.আপনি যখন এটি কিনবেন, রাস্তাগুলি রক্তে পূর্ণ এবং কেউ এটি কিনতে চায় না।আমি Tech Crash 2022 তালিকার সাথে Best of Breed Growth Stocks গ্রাহকদের প্রদান করেছি এবং টেক ক্র্যাশের সময় কোথায় কিনবেন তার তালিকা এখানে রয়েছে।
জুলিয়ান লিন একজন সিনিয়র আর্থিক বিশ্লেষক।জুলিয়ান লিন বেস্ট অফ ব্রিড গ্রোথ স্টক চালান, একটি গবেষণা পরিষেবা যা ভবিষ্যতের বিজয়ীদের উচ্চ বিশ্বাসকে উন্মোচন করে৷
প্রকাশ: স্টক মালিকানা, বিকল্প বা অন্যান্য ডেরিভেটিভের মাধ্যমে DELL স্টকে আমার/আমাদের একটি লাভজনক দীর্ঘ অবস্থান রয়েছে।এই নিবন্ধটি আমার দ্বারা লিখিত এবং আমার নিজস্ব মতামত প্রকাশ.আমি কোন ক্ষতিপূরণ পাইনি (আলফা খোঁজা ছাড়া)।এই নিবন্ধে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির সাথে আমার কোন ব্যবসায়িক সম্পর্ক নেই।
পোস্টের সময়: নভেম্বর-18-2022